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账户的安全带：用三档测算拆解20%回撤与杠杆风险
把账户想成一艘船：仓位是载重，杠杆是额外风帆，止损单则是安全带。先写下可承受的最大亏损，再决定买多少，比先挑股票更能守住资金规划的底线。以下仅作风险测算示例，不构成投资建议。
假设账户本金10万元，把单笔计划亏损控制在本金的1%，即1000元；若买入价到止损价相差8%，则持仓市值上限约为1000÷8%=1.25万元。计算还未计入手续费、滑点和跳空风险，因此实际仓位可再留余量。止损单触发后通常会转为市价单，成交价可能与设定价不同；FINRA的投资者教育资料《Stop Orders: Factors to Consider During Volatile Markets》也提醒，波动时执行价格可能偏离触发价。
再做三档压力测试：不加杠杆、持仓市值10万元时，股价跌20%，账面约亏2万元；若以10万元自有资金再借5万元，持仓增至15万元，跌20%后市值为12万元，偿还5万元借款后净值约7万元，相对本金亏损30%，还没计利息；若担保资产被折价、追加保证金要求提高或无法及时补足，可能被迫卖出。担保资产不是“缓冲垫”的保证，需核对折扣率、维持担保要求、追缴期限和处置规则。美国证券交易委员会（SEC）投资者资料《Understanding Margin Accounts》也提示，保证金交易会放大亏损，极端情况下损失可能超过投入资金。
常见疑问：止损设得越近越好吗？不一定，过窄可能被正常波动触发，应结合交易计划和可承受亏损。股价下跌20%后要不要补仓？先重算资产净值、借款和担保比例，不要只因价格更低就加码。担保资产能否全部按市值计算？不能，机构可能采用折扣或调整规则，应以合同和实时通知为准。
你会把单笔最大亏损设为本金的多少？
若持仓下跌20%，你的计划还能承受吗？
你是否定期检查担保比例和借款成本？
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评论
Mia Chen
三档测算很直观，尤其是杠杆后净值跌幅会更大的部分。
阿树
止损不保证按设定价成交，这个提醒很重要。
Leo
把仓位按可承受亏损反推，比凭感觉买入更实用。